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《大行报告》美银美林下调银娱(00027.HK)EBITDA预测 目标价降至61.2元

美银美林发表报告表示，濠赌股股价自高位至今已累积调整41%，市场对中国宏观经济面存忧虑，料濠赌短期表现仍会波动，现估值相明年企业价值对EBITDA的10.9倍，较历史平均值低19%、较2015年水平低18%(当年博彩收入按年跌34%)，指目前濠赌股风险与回报比率吸引。

但该行指，下调澳门2018年博彩收入增速预测，由来15%降至12%(至2,871.63亿港元)，并调低澳门2019年博彩收入增速预测下调至2%(至2,930.41亿港元)，基于明年贵宾厅博彩收入预测按年跌2%(至1,290.28亿港元)及中场收入升5%(至1,465.08亿港元)。

美银美林表示，下调银娱(00027.HK) -0.750 (-1.643%) 沽空 $2.26亿; 比率 23.094% 2018年及2019年EBITDA预测分别7%及11%，并下调目标价自82.5降至61.2元，此相当预测2019年企业价值对EBITDA的12.6倍(此前予其估值14至16倍)

该行预测银娱今年第三季经调整EBITDA为37.97亿美元，按年增长8%，按季则倒退12%，主要受到9月台风影响，与幸运因素分别造成1亿元及3.5亿元的负面影响。若撇除一次性影响后，该行料银娱经调整EBITDA按季仅倒退3%，重申银娱评级「买入」。(vi/w)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-10-12 16:25。)

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