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《大行报告》高盛维持华润啤酒(00291.HK)「买入」评级 目标价上调至39.8元

高盛发表研究报告，指华润啤酒(00291.HK) -0.150 (-0.413%) 沽空 $2.77千万; 比率 24.623% 在4月底完成收购喜力中国的业务，认为是公司渗透高端市场的一大进展，在计及喜力中国业务后，预计公司规模有潜力增长2.5倍，EBITDA利润率在三年内有望提升至高于25%水平，意味到2021年前可额外贡献13%的经营溢利。该行将公司2019至2021年可持续每股盈测提升介乎4%至13%，料未来两年EBITDA年均复合增长可达16%，目标价由36.2元升至39.8元，重申「买入」评级。

该行相信，喜力中国适合华润啤酒在高端市场发展，透过公司的分销网络，该行预计喜力在中国高端市场的份额到2021年可提升至9%，而在刚开始的一至两年，重点是要将喜力中国业务整合，并提升其品牌名气和分销网络，相信高端市场竞争将更激烈，但认为公司现有的网络及销售团队可助规模快速扩张，而喜力亦可助润啤扩展其高端品牌「雪花」。(el/da)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2019-05-03 16:25。)

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