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《大行报告》瑞银下调北控水务(00371.HK)目标价至6.2元 评级「买入」

瑞银发表研究报告，指北控水务(00371.HK) +0.020 (+0.475%) 沽空 $2.67千万; 比率 12.417% 上半年纯利升24%，大致符预期，EBITDA升26%，中期息9.5仙，按年升19%，相等于派息比率为37%。该行指，公司放慢其综合整治项目的投资步伐，令该分部收入下跌。该行降2018-20年每股盈利预期4-7%，主要反映建筑项目利润下降，将部分抵销融资成本下降的影响，目标价由6.6元降至6.2元，评级「买入」。

集团管理层下调资本开支预期，从165亿降至100亿元，该行相信此举有助改善公司现金流和资产负债表。此外，建筑服务的毛利率由去年同期的15%，上升至今年上半年的26%，管理层指是由于PPP项目政策更加严格，令市场竞争减少。

(ic/ca)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-08-29 16:25。)

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