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《大行报告》德银下调新秀丽(01910.HK)目标价至20.01元 维持「持有」评级

德银发表研究报告指，第二轮贸易战为新秀丽(01910.HK) -0.160 (-0.986%) 沽空 $1.84千万; 比率 14.479% 增添不明朗因素，在2018年11月，公司已于美国市场加价6-7%，以抵销关税的升幅，预期当6月1日再加关税时，货品价格会进一步上调9-15%，故相信影响今年的销售和销量，但2020年能够逐步回升。

该行指，首季的分销成本比率上升330点子至36.7%，部分是由于租金成本比率提升，另外亦因为营运去杠杆。管理层目前正采取数项措施以控制经营比率，包括控制行政成本和推广费用、更换欧洲的负责人等。

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该行下调新秀丽2019-21年纯利预期分别23%、20%及19%，以反映销售下跌4%、7%及10%，并已计入对今年下半年的销售和利润受压预期，目标价由28.64元降至20.01元，维持「持有」评级。(ic/u)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2019-05-30 16:25。)阿思达克财经新闻

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