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《大行报告》瑞信降重汽(03808.HK)及潍柴(02338.HK)评级至「跑输大市」 削目标价22%至31%

瑞信发表研究报告指，对今年内地重型卡车需求看法保守，内地重卡今年开局销售强劲，首季按年升11%，不过，经调和后，首季重卡需求或按年仅升4%，较去年末季增幅11%放缓。该行料今年内地重卡需求缩减19%，源于重卡七年生命周期下重置需求减少；前年严禁超载政策的刺激效应消减；华北部分海运码头对柴油货车设运输限制。

报告指，重卡生产商或在行业下行最先感到痛楚，随后为引擎生产商及核心部件供应商，主因重卡市场较引擎及核心部件市场分散。在下行周期开始时，重卡生产商之间或出现减价战。在瑞信涵盖的重卡股份中，料中国重汽(03808.HK) -0.640 (-6.406%) 沽空 $7.28百万; 比率 7.090% 首当其冲，因其约50%纯利源于重卡生产。

瑞信下调中国重汽及潍柴动力(02338.HK) +0.050 (+0.513%) 沽空 $4.04千万; 比率 16.707% 投资评级，均由「中性」降至「跑输大市」，重汽目标价削31%，由11元降至7.6元；潍柴目标价则减22%，由9.5元降至7.4元。报告料该两企面对重卡行业下行，其销量及纯利面对下跌压力。(da/u)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-04-09 16:25。)

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