德银报告指出，比亚迪(01211.HK) +0.150 (+0.217%) 沽空 $6.20千万; 比率 8.964% 在新能源汽车市场具领导地位，相关业务占其盈利40-50%，不过其股价年初至今已升70%，同期国企指仅升22%。事实上，公司正流失市场份额，销售亦有所下跌，整个市场同期销售则升45%。该行指，政府有意改变汽车补贴制度，预期政策重点将转移至补贴车主，而非生产商，该行仍有信心未来三年销售增长可达36%。

该行表示，集团首十个月新能源汽车销售下跌5%，因不少代工生产商推出新能源汽车车款，料竞争将进一步加剧，因2018-19年更多合营针对新能源汽车领域推出新产品。此外，政府或会削减补贴，巴士业务明年将失去超过20%补贴收入。而代工生产商亦尝试压低电池供应商的定价，比亚迪或需要以较低价格向第三方出售电池。

该行下调比亚迪2017-19年盈测0.9%、11.7%及10.8%，反映新能源汽车补贴及电池销售收入下降，及利润持续受压，目标价由80.7元下调至75.9元，相当于2018年预测市盈率32倍，评级由「买入」降至「持有」。(ka/u)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2017-11-30 16:25。)

阿思达克财经新闻

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