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《大行报告》大摩下调澳门明年赌收增长预测至5% 降银娱(00027.HK)评级

摩根士丹利发表研究报告，指虽国庆黄金周旅客上升及濠赌股估值处较低水平，令濠赌股股价回升；但无论如何，基于预测澳门博彩股今年第三季业绩疲弱，兼且市场会下调对其明年税息折旧及摊销前盈利(EBITDA)预测，将会再触发相关股份再次回落，从短期而言，该行在行业中喜欢金沙中国(01928.HK) -1.100 (-3.039%) 沽空 $2.00亿; 比率 38.776% ，多于银河娱乐(00027.HK) -2.550 (-5.263%) 沽空 $1.98亿; 比率 37.369% 。

该行表示，下调对澳门今年博彩收入预测，由原来385.18亿美元降至376.33亿美元，增速由16%降至13%，同时调低对澳门明年博彩收入预测，由原来431.59亿美元降至394.69亿美元，增速由12%降至5%，并降澳门明年贵宾厅博彩收入增速预测，由原来11%下修至零增长，并调低对明年中场博彩收入增速预测，由原来13%下修至9%。

大摩称，调高对金沙中国投资评级，由「与大市同步」升至「增持」，同因中场占比较高、料今年第三季业绩较强劲及较高派息比率，将其目标价由原来46元降至44元，此相当预测2019年股权自由现金流持续收益率6.1%。

该行亦表示，下调对银河娱乐(00027.HK) -2.550 (-5.263%) 沽空 $1.98亿; 比率 37.369% 投资评级，由「增持」降至「与大市同步」，将目标价由80元降至54.5元，此相当预测2019年股权自由现金流持续收益率7.3%。该行指，银娱旗下贵宾厅及高端中场占比较高，但料会受到贵宾厅前景增长放缓所影响。

大摩估计，澳门今年第三季博彩收入按季零增长(按年升10%)，料濠赌股第三季经物业调整EBITDA按季倒退2%(按年升7%)。该行相信，金沙中国第三季表现强劲，但料永利澳门(01128.HK) -0.880 (-4.972%) 沽空 $2.88千万; 比率 16.489% 及银河娱乐季内会受到贵宾厅表现疲弱所拖累。(wl/da)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-10-05 16:25。)

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