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《大行报告》花旗首予美团(03690.HK)「买入」评级 目标价78元

花旗发表的报告首予美团点评(03690.HK) +1.350 (+2.377%) 沽空 $1.63亿; 比率 15.434% 「买入」评级，目标价78元，该行指出公司是中国具领导地位的电商服务平台，透过技术连接客户及商家提供本地生活服务，该行对公司看法正面，主要认为其价值主张是不可或缺，而其科技为中心的基建亦是「线上+线下」模式的重要基础，加上公司有能力获取大量用户数据，可用于针对性广告。另外该行认为公司定位是真正「面向客户(ToC)」和「面向商家(ToB)」的平台，可助发掘商户并助改善其经营效率。

该行认为公司催化剂包括外卖业务扭亏或将早于预期、新业务投资规模减少及高利润业务增长加快等，均有助改善其佣金率和盈利表现。花旗指出公司业务前景与国际同业比较吸引，认为美团总交易额较国际同业大6-7倍、收入多约5倍，而活跃用户亦达12-18倍，相信在变现比率方面与国际同业的差距有空间收窄，认为公司现时估值相对吸引。

该行估计公司2019-2021年整体收入将分别增长40%、32%及27%，而按非通用会计准则计算2020年可扭亏，料2020及2021年将分别录37.5亿元及117亿元人民币盈利。(el/) (报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2019-05-07 16:25。)阿思达克财经新闻

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