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《大行报告》美银美林升安踏(02020.HK)目标价至52.3元 料今年增长续稳定

美银美林发表研究报告，在安踏体育(02020.HK) -0.100 (-0.227%) 沽空 $3.98千万; 比率 9.330% 公布好过预期的2018年度业绩后，将其2019及2020年的盈测分别各上调5%；该行对安踏2019及2020年的核心除税前盈利预期，分别较市场高出9%及5%，将其目标价上调15%，由45.5元升至52.3元，认为公司目前估值吸引。该行仍对中国体育用品市场维持正面的看法，这是基于其结构性增长趋势及全球运动休闲潮流蓬勃发展，重申公司「买入」投资评级。

该行预期，安踏2019年收入增长料维持稳健，料增长将会录25%以上，主要受到安踏品牌约13%至17%的收入增长，Fila品牌增长达40%以上所致。虽然公司的扩张步伐或会自2018年有所放缓，但公司计划持续增加大型店铺及聚焦更多在提升店铺销售效率上，相信其核心经营利润率将会按年扩张。

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美银美林称，安踏计划收购芬兰体育用品集团亚玛芬(Amer)，预期亚玛芬股东的表决将会在3月7日完成，而是次交易需要获得90%的股东批准。该行预期，是次交易的一次性费用及较高的财务成本，将会对公司2019年的除税前溢利带来压力。虽然需要时间去实现潜在的收入及采购协同效应，但该行不认为亚玛芬会对公司的每股盈利造成摊薄，相信短期内任何收入及成本协同效应，都将会为市场带来惊喜。(jc/da)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2019-02-26 16:25。)阿思达克财经新闻

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