里昂发表报告指，上周参观了江苏、上海和山东八间药企，其中包括在创新方面领先的企业、分销商和医疗设备制造商。该行相信，创新方面领先的药企，将继续受益于未来药物的推出及国家医保目录(NRDL)的更新，而行业的分销板块则仍面临政策风险。

该行提到，中生制药(01177.HK) -0.280 (-1.797%) 沽空 $8.70千万; 比率 22.031% 的抗癌新药「安罗替尼」或于今年第二季推出，估计2019年可贡献约6亿元人民币收入，而2020年的销售目标则为10亿元人民币。此外，受惠于两种药品获纳入NRDL，三生制药(01530.HK) -0.060 (-0.391%) 沽空 $2.26百万; 比率 1.012% 目标未来两至三年的收入可有20%至30%的按年增长。但另一方面，国药控股(01099.HK) -0.200 (-0.593%) 沽空 $2.41千万; 比率 16.045% 预计今年间接销售业务的收入将进一步萎缩。上海医药(02607.HK) +0.150 (+0.719%) 沽空 $4.54千万; 比率 36.238% 今年约10%的分销收入则会受到「两票制」改革影响(要求药品在流通到消费者手中之前，只能开2次发票)，惟料对整体盈利影响不大。

该行下调中生制药评级，由「跑赢大市」降至「跑输大市」，目标价16.16元。三生制药评级则维持「买入」，目标价20.5元。而国药控股目价价为38元，评级「跑赢大市」。上海医药评级亦为「跑赢大市」，目标价23.37元。(ek/u)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-01-23 16:25。)

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