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《大行报告》美银美林升蒙牛(02319.HK)目标价至31.5元 料今年营运有良好开始

美银美林发表研究报告指，蒙牛(02319.HK) +1.450 (+5.472%) 沽空 $3.71千万; 比率 10.618% 2018年度收入按年增长14.7%至690亿元人民币，符合市场预期。税后净利润按年增长48.6%至30.4亿元人民币，高过市场及该行预期。虽然核心经营利润率低过预期，且现代牧业的相关损失高于预期，但被更高的其他收入抵销。

整体而言，该行认为是次业绩表现符合预期，其渠道调整亦显示蒙牛今年有良好的开始。虽然基数较高，但这亦表明行业需求稳健。另外，行业竞争亦是一个值得关注的问题，其广告及促销力度已在去年上半年达到异常高的水平，尤其是世界杯的赞助，但监于有健康的需求，因此预料不会再大幅增加，今年公司或将节省开支支撑毛利率。

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美银美林又指，现代牧业在去年是一个拖累，但似乎会在今年扭亏，或录得3亿元盈利，为公司带来约10%的盈利增长贡献。该行将蒙牛目标价上调10%至31.5元，重申其「买入」投资评级。(jc/u)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2019-03-28 12:25。)阿思达克财经新闻

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