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《大行报告》大摩升李宁(02331.HK)目标价至7.4元 中绩强劲或已反映

摩根士丹利发表研究报告，指李宁(02331.HK) +0.030 (+0.375%) 沽空 $7.11百万; 比率 7.487% 初步估值重评已经完成，股价已反映潜在强劲中期业绩。在现时市场气氛疲弱下，料李宁股价短期区间波动，直至出现新的催化剂。因应管理层早前提供指引，大摩上修李宁2018至2020年各年每股盈测介乎9%至12%，目标价由6.6元升至7.4元，评级「与大市同步」。

报告指，不预期李宁管理层会在中绩公布时提高指引，而潜在强劲中期业绩或不会提振股价。李宁曾指引今年销售录中至高双位数增长，经营利润率扩大1至2个百分点。该行认为，李宁正迈向目标，今年上半年料销售增长约16%至17%，盈利增长料约50%。不过，大摩称，不预期管理层短期看法会更趋进取。该行料今明两年李宁销售增长分别16%及13%，盈利增长分别35%及23%，相当于管理层指引的中间点，但略低于市场预估。

大摩称，短期李宁盈利预估上调空间料有限。据管理层粗略指引估算，该行对其2017至2019年盈利年复合增长率约29%的估计较为进取。李宁或再迎接估值重评，但该行称会等待市场对内地宏观经济放缓忧虑减退后才再考虑，因为李宁在内地体品领先企业之间，对宏观因素转弱的抵抗力相对较弱。(da/a)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-08-03 16:25。)

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