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《大行报告》花旗升中骏(01966.HK)目标价至6.38元 评级「买入」

花旗报告指出，中骏(01966.HK) +0.270 (+6.250%) 沽空 $4.30百万; 比率 3.027% 去年业绩理想，核心利润按年升38%至19亿元人民币，胜预期，相信未来数年高增长的上行周期才刚开始，惟投资者仍未察觉。该行上调集团2018-19年盈测1%至7%，目标价由6.06元升至6.38元，评级「买入」。

该行指，集团今年首两个月合同销售金额按年升108%，基本面强劲，可供出售资源达800亿元人民币。去年其毛利率反弹至34%高位，随着利润丰厚的北京及上海项目逐步确认，加上进一步控制成本并降低融资成本，相信毛利率可维持在高位。该行指，基于其扩张策略进取，集团负债率仍然高企，不过相信负债规模可控。

该行认为，中骏作为中小型地产商，准备充足，其项目分散，覆盖23个城市(相对2017年初15个)，拥有大量可出售资源，并以激励计划改善集团内部管治。该行相信，集团2019及2020年合同销售金额分别可达到850至900亿元人民币，及1,000亿元人民币的目标。(ka/u)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-03-15 16:25。)

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