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《大行报告》德银降IMAX中国(01970.HK)评级至「持有」 目标价削至24元

德银发表研究报告，将IMAX中国(01970.HK) -0.510 (-2.494%) 沽空 $60.62万; 比率 4.090% 的投资评级由「买入」调低至「持有」，目标价由原来的36元下调至24元。该行相信虽然预期公司今年的票房增长会持续，但其屏幕销售下跌可能会拖累盈利增长。该行留意到增量的新屏幕销售模式都是公司在过去三年的主要盈利增长动力，不过在宏观环境可能衰退及戏院营运者流动性减低的情况下，相信IMAX屏幕的一次性销售在今年会是一个艰难的部分。

该行预料，公司的屏幕销售收入在2018至2019财年分别减少16%及7%，并因而将公司2019年的盈利预测下调36%。另外，估计公司在2018年卖出31个屏幕，较其指引的37个为少，亦少于2017年售出41个的成绩，这主要是因为电影院经营者的现金流收紧，国内品牌提供更低价的代替品，以及由于消费降级而对戏票溢价敏感度等原因所致。

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德银预料IMAX中国今年的票房将按年增长10%，增长较2018年的15%略有放缓。公司的票房增长很大程度上与整个电影市场挂钩，而现时市场似乎已有瓶颈。中国的票房总值在今年新春期间仅增长1%，电影观众人数下跌10%，虽然IMAX的票房在今年农历新年增年升40%，但相信是因为节日期间的票价上涨所致，而期内的观众增长率仅得16%。(jc/u)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2019-02-13 16:25。)阿思达克财经新闻

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