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《大行报告》麦格理料安踏(02020.HK)上半年收入增长达三成 维持「跑赢大市」评级

麦格理研究报告指出，安踏体育(02020.HK) -0.300 (-0.660%) 沽空 $5.36千万; 比率 8.072% 刚公布首季销售表现强劲，安踏童装及线上业务增长迅速，增幅达40%以上，其收入占比为15%。而FILA仍是非安踏品牌主要增长动力，增幅达到70%，在非安踏品牌当中，其销售占比达到95%。

该行表示，管理层去年下半年毛利率受压情况得以纾缓，开始趋向平稳。同时，FILA零售折扣优惠收窄，亦有助提升今年首季毛利率。不过，集团高端品牌持续投资引入高质材料，估计毛利维持平稳。基于目前库存保持稳健，即使4月天气不太稳定，只要继续专注产品开发及零售管理，公司对前景仍充满信心。

该行预期集团上半年收入增长可达30%，并且相信零售销售表现符合预期，虽然新品牌或令今年经营利润受压，但至2019年应有所改善，维持「跑赢大市」评级，目标价45.7元。(ka/da)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-04-11 16:25。)

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