瑞信报告指出，下调九仓(00004.HK) +0.200 (+0.772%) 沽空 $3.87千万; 比率 14.132% 2017-19年盈测56%、58%及60%，反映集团分拆九龙仓置业(01997.HK)因素，目标价由27.61元微调至27.4元，较2018年底资产净值估算45.69元折让40%，意味仍有6%上行空间，维持「中性」评级。

该行估计，内地发展物业土地储备足够未来四年发展利润，或三年内地项目销售。管理层曾表示，集团将不多于50%的资产分配至内地房地产，料内地发展物业中期贡献很可能会下跌。

该行指，分拆亮点是租金收入表现将转强，料2017-19年内地租金收入年复合增长率达18%，预期2018财年每股股息0.6元，意味派息比率达29%，股息收益率为2.3%，并不吸引。该行认为，派息比率相对同业较低，因管理层指分拆后需预留资金用于新投资，内地收购进度放缓及租金盈利规模均会影响股息派发额度。(ka/u)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2017-11-21 16:25。)

阿思达克财经新闻

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