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《大行报告》大摩：中石化(00386.HK)第三季业绩逊预期 料中石油(00857.HK)第四季可「跑赢」

摩根士丹利发表报告表示，料中石化(00386.HK) -0.250 (-3.682%) 沽空 $8.42千万; 比率 17.075% 第三季业绩表现逊预期，相信投资者会对其派息前景感忧虑，而中石油(00857.HK) -0.120 (-1.983%) 沽空 $1.14亿; 比率 26.425% 第四季会因冬季供气而提升营运表现，料中石油将可跑赢中石化，该行均予两股「增持」评级，予中石油及中石化目标价分别7.97元及9.82元。

该行指，中石化发盈喜预期今年首九个月纯利可按年升54.7至56.6%，相等于纯利为593.7亿至600.7亿元人民币，不过单计第三季，季内纯利或处于177.7亿至184.7亿人民币，较今年第二季下跌约20%水平，而油价在季内录1美元的升幅，显示公司第三季业绩实质将逊于市场预期。

大摩估计，中石化于上半年录库存收益70亿元人民币，故在库存低的情况下，第三季炼油的EBIT会下降，预期按季回落10%。虽然第三季的表现会影响投资者对派息的信心，但该行相信明年2月、3月公司仍会有派息，但对高息的预期则有下降。该行估计，中石化于预测2018年及2019年股息回报各为8.5厘及6.9厘。(ic/w)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-10-16 16:25。)

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