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《大行报告》里昂下调高鑫零售(06808.HK)目标价至5.1元 评级「沽售」

里昂发表研究报告，相信公司2018下半年的业绩，尤其是2018年第四季的表现，标志着旗下淘鲜达业务的同店销售增长故事告终。正如该行对其去年上半年评论所述，认为不应该将国内一、二线城市消费模式套用在三、四线城市上，因为两者的消费模式是完全不一样。即使淘鲜达业务会在今年提速，都是主要将销售转移到毛利较低的阿里巴巴平台，而不会产生新的同店销售。

该行又指，由于高鑫零售的同店销售表现平淡，以及新店数目疲弱，预期相对2008至2015时期来看，公司的销售增长有限。因此，公司在与供应商讨价还价，以及在毛利率扩张上亦料会更加艰难。

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里昂将高鑫零售2019及2020年的盈利预测分别减少7%及11%，维持「沽售」投资评级，目标价由原来的5.2元下调至5.1元，认为公司的现金流及资产负债表仍然强劲。(jc/da)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2019-03-04 16:25。)阿思达克财经新闻

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