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《大行报告》美银美林下调华晨(01114.HK)目标价至10.7元 重申「买入」评级

美银美林报告指出，自华晨中国(01114.HK) +0.030 (+0.450%) 沽空 $4.50千万; 比率 13.935% 公布出售华晨宝马25%股权，该行对华晨正面看法和盈利预测不变。交易一旦完成，华晨将失去部份董事席位及控制权，变成财务投资者。该行指，自交易公布后，华晨股价跌逾30%，现价为2019年每股盈利4倍，已反映上述因素和估值令人失望。

结合加总估值(SOTP)和折现现金流估值(DCF)，该行将其目标价由13.7元下调至10.7元，较周一收市价有51%上升空间，重申「买入」评级。

该行看好宝马旗下X5及其他EV型号增加本土化元素，料华晨宝马2020年年产能将增加至65万辆(目前为40万辆)，交易料于2022年完成，因届时外资车企持股政策将放宽。(ka/u)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-10-23 16:25。)

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