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《大行报告》花旗下调中交建(01800.HK)评级至「沽售」 削目标价至7.2元

花旗发表研究报告，指中国交通建设(01800.HK) -0.390 (-4.615%) 沽空 $6.19千万; 比率 29.565% 第二季新增订单同比跌9%，扭转首季同比增21%势头，部分因为去年东海岸衔接铁道项目的高基数影响，并最近停工。不过，交通运输部近日表示，今年上半年道路建筑价值，继去年升22%后，同比升1%；道路板块被视为道路(高速公路)、地铁及环保行业界别中的增长推手。道路建设急速放缓反映高基数及在内地去杠杆下PPP项目增长动力渐失。

报告引述中交建指，道路和桥梁新增订单同比增长102%，或占整体33%，比例是内地三大交通基建股(另为中铁、中铁建)中最高。

花旗指，中交建是行业最不推介的基建股，因负债比率高达85%，限制新增订单和盈利增长，同时马来西亚的大型项目上月暂缓。因应盈利下行风险，下调估值基础至今年预测市盈率5倍，目标价由12.3元降至7.2元；中交建股价过去两周反弹约18%后，评级亦由「买入」降至「沽售」。三大交通基建股中，花旗首选中国建筑国际(03311.HK) -0.300 (-3.229%) 沽空 $4.08百万; 比率 24.820% ，其次中国中铁(00390.HK) -0.280 (-4.148%) 沽空 $1.39千万; 比率 25.879% 。(ic/da)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-08-03 12:25。)

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