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《大行报告》瑞信降新华保险(01336.HK)目标价至53.5元 评级「中性」

瑞信发表研究报告，指新华保险(01336.HK) -0.550 (-1.175%) 沽空 $2.04千万; 比率 6.331% 2月保费增长仅2.7%，主要由于农历新年休假影响。撇除有关因素，首两月保费增长达7.9%，主要受续期保费推动。该行指经纪销售、尤其是年金方面持续疲弱，主要由于行业整体开门红销售面对之挑战，及经纪数目增长放缓。虽新华保险目标透过经纪增长约30%，致新业务价值及健保业务录得增长，该行对此在执行上的信心较低。

该行预计新华保险去年全年盈利增长27%，稍低于市场预期的28%增长，新业务价值增长放缓至17%，下半年更仅得4%增长，去年上半年增长为29%，由于健保销售未达预期。惟基于回拨及投资强劲，提升每股盈利预测6%，基于新业务价值增长放缓，目标价自63元下调至53.5元，评级维持「中性」，小型保险企业较看好中国太平(00966.HK) +0.050 (+0.163%) 沽空 $1.90千万; 比率 8.098% 。(vi/da)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-03-12 16:25。)

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