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《大行报告》瑞信下调高鑫零售(06808.HK)目标价至8.2元 维持「跑输大市」评级

瑞信报告指出，尽管在阿里巴巴电商带动下，高鑫零售(06808.HK) -0.380 (-4.055%) 沽空 $2.41千万; 比率 20.068% 同店销售有温和增长，惟认为市场亦未完全反映其潜在亏损。因此下调集团2019年每股盈测5%，料2018/19年盈利按年下跌4.3%及7.9%，低于市场预期，目标价由8.7元降至8.2元，相当于2019年企业价值倍数8倍，维持「跑输大市」评级。

该行估计，2018下半年同店销售增长1.5%，主因电商平台可抵销线下人流流失问题，考虑到店铺关闭导致成本上升、来自电商平台的亏损、经营去杠杆化、及飞牛网亏损已见收窄，料下半年EBIT按年下跌7.6%。该行预期，集团明年表现与2018下半财年相若，料销售额按年升5.2%，及盈利按年跌7.9%。(ka/lf)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-10-25 16:25。)

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