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《大行报告》大摩升青啤(00168.HK)目标价至50元 评级「与大市同步」

摩根士丹利发表的报告指，对青岛啤酒(00168.HK) +1.900 (+4.194%) 沽空 $7.55千万; 比率 34.742% 执行能力改善看法正面，认为自2018年下半年以来，公司有明显策略推动产品组合升级，以带动华南及华东地区销售转势；另外公司亦更重视销售及净利，针对提升出现亏损地区的盈利能力；另外亦集中「青岛」及「崂山」品牌的库存合理化；并在福建及广东地区加强夜场销售渠道投资。该行认为上述举措，加上公司在特定地区提价，均加快了主要品牌销售，并带动今年首季初步利润复苏。

惟该行认为，高端市场潜在竞争加剧或会为青啤带来新挑战，大摩指出，虽然公司今年首季初步有好表现，但对第二季仍较审慎，留意到高端市场有机会受润啤(00291.HK) +0.800 (+2.377%) 沽空 $2.84千万; 比率 21.571% 与喜力合作以及其他国际品牌影响，其渠道调查亦显示，公司增加了在福建的夜场渠道投资以应付来自喜力的竞争。另外有关当局加强对夜场及卡啦OK的监控，短期亦有机会造成影响。

大摩提升了青啤2019至2021年盈利预测介乎4%至9%，以反映主要品牌销量增长强劲及利润改善，目标价由35元升至50元，评级维持「与大市同步」。(el/da)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2019-06-06 16:25。)阿思达克财经新闻

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