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《大行报告》大摩：内险股仍然吸引 上调人保(01339.HK)评级

摩根士丹利发表报告，虽然中资保险股公布今年上半年业绩总体正面，但股价受市场疲弱所拖累呈调整，对行业维持「吸引」看法，预料市场信心可持续回复，筹险第三季销售表现和财险更合理的税制，可成内险股的正面催化剂。

该行指，内险上半年营运数据显示，内地寿险及健康险需求强劲，内地本土营运商第二季新业务价值增长回复至双位数字。该行表示，内险股公布中期业绩后，大致维持对相关股份预测，但决定将人保集团(01339.HK) -0.010 (-0.314%) 沽空 $4.29百万; 比率 6.637% 评级，由原来「减持」上调至「与大市同步」，基于其财险业务巩固，但对中再集团(01508.HK) -0.020 (-1.361%) 沽空 $67.25万; 比率 9.700% 评级，由「与大市同步」下调至「减持」。

大摩表示，基于宏观经济及市场环境，料内险股估值或会继续承压，相信友邦(01299.HK) +0.200 (+0.318%) 沽空 $5.72亿; 比率 37.822% 及中国财险(02328.HK) +0.060 (+0.703%) 沽空 $6.55千万; 比率 32.644% 在过往历史上波动性较少，兼且盈利质素及营运纪录较为良好。基于基本因素持续复苏，料内险股可迎来催化剂，包括第三季销售表现等。

该行亦调整了对内险股目标价，对中国平安(02318.HK) +1.250 (+1.730%) 沽空 $7.76亿; 比率 25.355% 目标价由原来102元上调至106元，此相当预测今年账面值2.9倍，维持「增持」评级；该行亦微升中国财险目标价由11元升至12元，维持「增持」评级，此相当预测今年账面值1.5倍；该行下调对中国人寿(02628.HK) +0.120 (+0.722%) 沽空 $1.54亿; 比率 24.830% 目标价，由原来17元降至15元，此相当预测今年账面值1.1倍，重申「减持」评级。(wl/u)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-09-12 16:25。)

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