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《大行报告》美银美林下调恒安(01044.HK)目标价至88元 评级「买入」

美银美林发表的报告指，恒安(01044.HK) -3.550 (-4.765%) 沽空 $1.80亿; 比率 50.470% 业绩表现符合预期，但考虑木浆成本上升对其毛利估算趋保守，故将其2018及19年每股盈利分别削减4%及5%，另外亦将目标价由97元降至88元，重申「买入」评级。美银美林认为该股风险回报正面，相信短期内稳健的销售增长可以部分抵销盈利可见性的忧虑，认为未来销售增长能否持续需要关注，或将影响其盈利趋势及重估潜力。

该行指出，公司管理层的目标是今年销售可达双位数增长，主要受惠线上销售带动及其「亚米巴」经营模式，而受惠低基数效应，今年以来销售表现强劲。该行则料今年公司销售增长可达高单位数，会密切留意下半年的走势，但料毛利率受压的情况会持续至2018年。

此外，恒安重申无意加价，并期望借此增加市场份额，但由于很多竞争对手已经提价或即将加价，该行料加价仍然是选择之一。(el/lf) (报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-03-22 16:25。)

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