大和调低华润燃气(01193)目标价，由29.8元降至27.5元，维持“持有”评级不变。

大和指，以华润燃气的纯燃气业务而言，不可能维持每股盈利的强劲增长，同时该股又持续面对不可逆转的毛利压榨。自2017年6月22日发改委公布城市燃气股本回报率处7%政策以来，该股虽累升15%，但持续跑输同业21-62%，大和认为华润燃气在供应链行业改善乏策略性对冲，虽然上游有收购机会，但下游业务面对竞争风险，盈利也乏多元化。

大和调低对该股2017-2019年每股盈利预测2-5%，至1.736元人民币、1.936元人民币及2.199元人民币，当中调低每立方米燃气销售毛利。