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《大行报告》里昂降瑞声(02018.HK)评级至「跑输大市」 目标价下调至100元

里昂发表的报告指，根据其渠道调查，次季iPhone音箱及接收器平均销售单价下跌情况差过预期，按季跌约10%，预期瑞声科技(02018.HK) -2.400 (-2.362%) 沽空 $1.37亿; 比率 21.048% 受相关因素拖累，加上iPhone次季规模按季下跌约25%，产能效益受损，毛利率有机会收窄至约36%。该行早前预期Android手机需求可抵销iPhone的弱势，估计动圈业务方面的收入可增长7%，惟现时则预期会下跌2%。

该行将公司2018至2020年盈利预测分别下调8%、7%及6%，评级由「跑赢大市」降至「跑输大市」，目标价由120元降至100元。该行的调查亦显示，预期新iPhone升级有限，故其声学部件供应商下半年在平均销售单价上或受压。由于配置相近，加上有iPhone 8及iPhone X等的设计及生产经验，该行相信瑞声的竞争对手或可更快摊薄公司的市场份额。

里昂现时预期公司次季收入将按年跌4%，按季则跌9%，而2018财年收入则预期按年升10%。 市场现时仍预期公司次季收入可按年增长11%，全年则预期增长19%，惟该行相信公司仍面对下行风险。(el/u) (报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-07-19 16:25。)

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