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《大行报告》里昂升欧舒丹(00973.HK)评级至「跑输大市」 目标价上调至15.3元

里昂发表研究报告，指本周与欧舒丹(00973.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.92百万; 比率 55.724% 管理层接触后，认为其销售趋势日益改善，虽然在已发展国家的业务持续低迷，但大中华地区的业务于去年第四季见强劲增长。该行将公司2018财年的收入预测下调2%，毛利率预期则由11.8%调低至10.6%，亦下调其盈利预测，以反映其最近的销售趋势、潜在的经营利润压力及外汇因素，2018至2020财年的盈利预测下调2至15%，但将其评级由「沽售」调高至「跑输大市」，目标价由原来的13.5元上调至15.3元。

里昂续指，看到公司今年首两月收入增长有改善，有低至中单位数的增幅，不过仍稍逊预期。L’Occitane产品仍占公司约95%的销售，符合集团的计算，而Melvita、L’Occitane au Bresil及Erborian品牌在低基数效应下，理应有双位数的销售增长。

报告指，从地区分布而言，欧洲及美国的表现继续略为负面。而在亚洲，日本业务正在转型，由「送礼品牌」转变为「皇牌产品」，推动护肤品的销售。香港因受到本地及游客的需求带动，持续录得正面的收入增长。内地的同店销售表现亦见正面，主要受惠于名人的市场推广活动，而当区的业务亦逐渐有机会成为公司2019财年的第二大市场。受到亚洲市场的带动，该行料公司2019至2020财年的销售有温和增长。(jc/da)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-03-14 16:25。)

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