大和研究报告指，煤气(00003.HK) +0.020 (+0.131%) 沽空 $2.35千万; 比率 21.599% 是去年本港公用股中表现最好，升幅为23%，但因估值过高，及派息率低，令只有两间券商对其有「买入」评级，但认为公司长远可有稳定的现金流，而且其独特的香港经营模式令其分派有10%的增长，加上自2000年起发展内地，资本开支约400亿元人民币，相信公司与高评级债相近，而短期内将维持其对冲通胀的特质，未来加息周期维持其息率差。

该行指，因应其燃料组合，电费料较煤气费将越来越贵，故公司在香港每两年加价的空间反而较大，令其可有更多现金流并用于额外派息，而内地方面，目前城市燃气项目录正现金流，同时内地分公司的派息比率于过去数年的由22%升至26%，相信未来可有更多项目，及带来更多自由现金流。

该行重申煤气「跑赢大市」评级，目标价由15.9升至16.3元，同时调升2017年每股盈利预期2.9%，但下调2018/19年每股盈测1.5%-1.8%。(ic/t)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-01-02 16:25。)

阿思达克财经新闻

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