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《大行报告》大摩升港交所(00388.HK)评级至「增持」 估值吸引

大摩发表研究报告指，港交所(00388.HK) +5.000 (+2.212%) 沽空 $4.15千万; 比率 3.782% 估值与过往相比显得吸引，而且结构性改变可望提升成交量，且利率上升对其有利，将评级由「与大市同步」提升至「增持」，目标价290元。

港交所自1月以来因成交量下跌，股价跑输本港银行股，估值已调整至约29倍市盈率，虽然与其他亚洲同业比较并不便宜，但已较其过往吸引。

报告指出，未来两至三年有结构性或周期性因素可推动港交所盈利：首先是互联互通的交易量提升，于第二季，有关交投量占集团整体交易费收入约12.5%，相信随着环球投资者增加A股的投资，互联互通的交投量会持续上升。

另外，港股存在大量旧经济股，其成交转手量相对慢，但随着未来更多新经济公司上市，相信有助交易换手率的改善。第三，港交所上半年在清算业务的投资收入按年升60%，这属周期性趋势，但预期于未来2-3年仍可持续，融资金额规模庞大(上半年平均为1,820亿元)，并存放于银行，因应未来息率上升，其存款收入亦会上升，大摩推算每50点子的加息，每年为净投资收入增益约9亿元。(ic/t)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-08-27 16:25。)

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