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《大行报告》瑞信上调昆仑目标价至11元 安东油服及华油能源评级升至「跑赢大市」

瑞信发表报告指，在造福环境和政府支持的推动下，预计中国天然气需求将保持强劲，2017年至2025年的年均复合增长率为10%，但天然气短缺的挑战上升亦会导致供应需要大量增加。是次在天然气改革的支持下，该行预计城市燃气及独立油田服务供应商将可分享有关好处。

该行表示，受到接收站建设的支持，中国进口液化天然气(LNG)至2025年的年均复合增长率为13%，届时将占天然气供应的27%。来自俄罗斯的天然气亦将在明年稍后时间到达中国，供应东北地区城市，国内天然气生产也有可能回升，以平衡供应的安全。

作为催化剂，瑞信预期城市天然气商将在未来6至12个月内锁定新LNG接收站的投资和进口合同，对长远毛利正面。而中国燃气(00384.HK) +0.350 (+1.624%) 沽空 $2.56千万; 比率 7.289% 及昆仑能源(00135.HK) +0.030 (+0.331%) 沽空 $3.39千万; 比率 5.312% 与同业相比有最大的业务在东北方，应最受惠于俄罗斯的天然气。此外，上游增加资本开支则可对油田服务商有正面作用。

瑞信上调城市天然气商股份目标价约6%，以反映LNG及俄罗斯天然气对中期盈利的影响。其中，该行将中国燃气目标价由37.5元上调至39元，评级「跑赢大市」；昆仑能源目标价亦由9.5元上调至11元，评级同为「跑赢大市」。至于安东油服(03337.HK) +0.030 (+2.362%) 沽空 $40.62万; 比率 1.217% 及华油能源(01251.HK) -0.020 (-2.597%) 评级均由「中性」升至「跑赢大市」，安东油服目标价由1.3元升至1.8元，华油能源目标价则由0.6元升至1.2元。中石油(00857.HK) -0.080 (-1.272%) 沽空 $2.25亿; 比率 22.611% 继续是结构性输家。(ek/u)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-10-04 16:25。)

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