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《大行报告》中金：金山软件(03888.HK)季绩略超预期 维持「推荐」评级

中金报告指出，金山软件(03888.HK) +0.700 (+3.030%) 沽空 $4.71千万; 比率 8.084% 首季业绩略超预期，现价相当于2018及2019年市盈率预测各19倍及15倍，维持对其「推荐」投资评级，目标价37元，意味仍有58%上行空间。该行指，金山软件旗下《剑网3》受到与腾讯(00700.HK) +1.200 (+0.295%) 沽空 $14.53亿; 比率 14.391% 的《绝地求生》(PUBG)竞争影响，玩家数量下降约10%。不过由于《剑网3》不断改善用户体验，各项业绩指标于第二季逐步复苏。

该行预计，金山软件今年第二季度营业利润将保持平稳，下半年前景亮丽。预计《剑网3》将于下半年发布扩展包，与《云裳羽衣》，《剑网3：指尖江湖》和《剑侠情缘2：剑歌行》在内的新手游一起推动游戏业务增长。随着WPS的货币化稳步推进，云业务亏损率继续收窄，预计下半年业绩将大幅改善。

中金称，由于《剑侠情缘2：剑歌行》手游发布时间仍存不确定性，该行将金山软件2018年和2019年的收入预测分别下调3%和2%，各至69亿元人民币和88亿元人民币，将非通用会计准则净利润预测均下调12%，分别至14亿及17亿元人民币。(ka/w)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-05-23 16:25。)

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