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《大行报告》大和升新奥能源(02688.HK)目标价至94元 评级「买入」

大和发表研究报告，指新奥能源(02688.HK) +0.750 (+0.920%) 沽空 $2.30千万; 比率 24.798% 股价今年累升19%，跑赢其下游同业1-12%，及恒指11%的升幅，相信是因其垂直整合模式具防守能力及合理估值。同时预期当油价稳定在每桶60美元时，透过衍生品合约对冲进口液化天然气成本，有助进一步改善公司毛利的可见性和弹性。而管理层亦重申其分销能源/综合能源项目销售目标为200-300亿元人民币。

该行指，因应分销利润率、直销和点对点的气体销售增加令竞争加剧，预期投资者会欣赏公司的综合模式，2020至21年有机会纳入恒指成份股，而在此之前会获进一步重估。虽然今年上半年盈利增长或会放慢，而第二、三季会受政策影响，但相信在奖励计划下，公司股价于75元会有支持，目标价由90元升至94元，评级维持「买入」。(ic/u)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2019-02-25 16:25。)

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