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《大行报告》德银首予雅生活服务(03319.HK)「买入」评级 目标价19.18元

德银发表报告，首次将雅生活服务(03319.HK) +0.720 (+5.471%) 沽空 $5.21万; 比率 0.172% 纳入研究范围，予其「买入」评级，目标价19.18元。

该行相信，雅生活的增长在未来数年将会加速，因其有雅居乐(03383.HK) +0.340 (+2.896%) 沽空 $2.84百万; 比率 5.808% 及绿地集团的支持，可推动其管理的总楼面面积在2020年达1.84亿平方米(2018年至2020年年均复合增长率为33%)。此外，雅生活亦有正面的营运现金流，上市集资将用于大规模并购，及其高利润的增值服务有强劲增长。

德银预期，由于增值服务贡献提升使毛利率扩张，料雅生活2018年至2020年的盈利年均复合增长率为63%，股本回报率介乎12%至18%。而雅生活目前估值约为14倍经净现金调整预测市盈率，对比同业的约24倍而言有吸引力，因其在上市后年度拥有43亿元人民币的现金。(ek/ca)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-07-09 12:25。)

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