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《大行报告》花旗下调德昌(00179.HK)目标价至23.2元 评级「买入」

花旗发表研究报告指，德昌电机(00179.HK) -0.460 (-2.861%) 沽空 $55.82万; 比率 6.817% 2019年度下半年毛利疲弱，故将其2020至2022财年(截至各年3月底止)每股盈测降低16%至17%，至分别27美仙、30美仙及32美仙，并将目标价由27元下调至23.2元，评级「买入」。

报告指，该公司在录得公平值收益及较低税率下，全年净利上升7%，但核心净利却按年跌10%至2.44亿美元，而毛利率收缩2个百分点至22%，较上半财年的23.8%为低。公司指受累工资上升、减价及折旧支出增加，均抵销节流举措所带来影响。

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该行认为，由于德昌汽车产品及工商产品销量减少，2019年度下半年毛利率跌至22%已是谷底。德昌2019年度资本开支占销售比率急升至11.9%，上年度同期为9.4%，主因在内地、瑞士及加拿大增加产能。因此，该行相信德昌估值足以支持给予评级「买入」。(ma/da)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2019-05-16 16:25。)阿思达克财经新闻

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