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《大行报告》瑞信下调华泰证券(06886.HK)目标价至16.5元 配售A股强化股本基础

瑞信发表的报告指，华泰证券(06886.HK) +0.140 (+1.201%) 沽空 $1.06千万; 比率 27.112% 公布完成配售11亿股A股，每股价格13.05元人民币，较其A股折让10%，较其H股则有22%溢价，公司共筹得140亿元人民币新资金，并引入六位新股东，当中包括阿里及苏宁，分别持有扩大后股本的3.3%及3.2%，分别为公司第六及第七大股东。

该行认为配售A股有助强化公司股本基础，有助其业务发展，此外新股东亦能助公司在科技上的能力及提升财富管理业务效率，由于公司过往透过互联网策略已累积庞大的客户基础，相信日后可更有效变现。惟短期内资金未必有机会投放，公司早前虽计划将资金用于业务融资、固定资产交易、注入附属及投资资讯科技系统等，但受融资需求减弱及市况波动，该行估计募集所得短期将用于偿债，故或导致资本回报率转弱。

该行预测2018及19年公司资本回报率将降至7.3%-7.6%，加上对汇率估算有所降低，该行将其H股目标价由20元降至16.5元，评级维持「跑赢大市」，认为其估值吸引，财富管理业务转型亦在正轨上。(el/u) (报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-08-03 16:25。)

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