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《大行报告》大和升天虹纺织(02678.HK)目标价至16.5元 评级「买入」

大和报告指出，天虹纺织(02678.HK) +0.120 (+1.024%) 沽空 $12.38万; 比率 0.638% 自公布2017年业绩后，过去三周股价波动，急升37%后再回落12%。虽然棉花价格走势是股价短期主要推动力，但该行相信垂直整合带来的价值正逐渐被释放。

集团近日宣布收购美国及墨西哥纺织品业务，该行指，由于该公司的纺织品贸易业务较低利润，预期带来非实质性收益增长，且会出现利润被摊薄的情况。虽然如此，该行相信，收购完成后，集团可透过出售产品至海外市场，刺激下游业务增长。

基于预期面纱2018年利润回复至17%-18%正常水平，该行上调集团2018-20年每股盈测3%至9%，目标价由15.5元升至16.5元，相当于预测市盈率9倍，重申评级「买入」。(ka/u)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-06-26 16:25。)

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