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《大行报告》花旗下调嘉华国际(00173.HK)目标价至4.11元 维持「买入」评级

花旗发表报告表示，嘉华国际(00173.HK) -0.020 (-0.619%) 沽空 $2.13百万; 比率 14.833% 基本因素稳固及估值吸引，现股价较每股资产净值预测折让73%(及相当预测明年市盈率3.5倍及市账率0.3倍)，但由于该行对香港住宅市场前景看法负面，以及内地物业市场负面新闻持续，该行对嘉华国际的乐观看法有所减弱。该行维持嘉华国际「买入」评级，但将目标价由8.01元降至4.11元，此较每股资产净值折让65%(此前予其折让47%)。

该行指，嘉华旗下启德嘉汇及大埔嘉熙预售表现强劲，相信集团已锁定2018至2019年在香港物业发展纯利95%，以及锁定2020年香港物业发展纯利60%；该行料嘉汇三分二纯利将于2018年入帐，其余三分一将于2019年入帐。

花旗表示，将嘉华国际每股净资产值预测下调22%至11.73元，因为公司持有银娱(00027.HK) +0.800 (+1.764%) 沽空 $8.92千万; 比率 33.098% 市值下跌，及预期公司净负债比率上升。此外，该行又将嘉华国际2018年盈利预测下调35%至22.82亿元，2019年预测上调30%至28.89亿元，因为嘉汇部分单位将于2019年才入伙。(ac/w)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-10-19 12:25。)

阿思达克财经新闻

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