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《大行报告》花旗下调广汽(02238.HK)目标价至10.52元 维持「买入」评级

花旗发表的报告，将广汽集团(02238.HK) +0.200 (+2.148%) 沽空 $1.98千万; 比率 19.264% 2018至2020年盈利预测下调8.6%-12.7%，以反映对其销量及毛利看法较保守，将其目标价由15.99元降至10.52元，预期其资本回报率到2020年将降至14.3%，而2018至2020年盈利年复合增长将放慢至10%，维持「买入」评级。

花旗认为公司产能利用率不错，在新能源汽车部署上亦有竞争力，加上2018年预测股息率达5.5%，可为股价下行提供缓冲。该行认为假如翻新版GS4在六月中推出后销量提升，以及私家车零售表现在下半年复苏，或可触发估值重估。

惟该行对公司前景看法欠乐观，将公司2018至2020年销量预测下调12%-13%，料将分别按年增长17%、11%及14%，以反映对GS4、GS7及GS8前景较保守。另外，由于销量下降及在竞争下或需要提供折扣，该行亦将公司2018至2020年毛利预测下调0.5个百分点。(el/u) (报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-06-04 12:25。)

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