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《大行报告》瑞信：港灯(02638.HK)中期可供分派收入符预期 但风险与回报率不吸引

瑞信发表报告表示，港灯(02638.HK) -0.110 (-1.341%) 沽空 $15.84万; 比率 1.426% 中午公布今年上半年可供分派收入为17.6亿元，按年持平，符合市场预期，相信港灯目前风险与回报比率并不吸引，股息回报4.9厘(预测2018年)属历史较低水平(对比历史中位数为6.5%)，料明年股息回报会有下行空间(料为3.4厘)。

该行指，港灯旗下本港电力业务稳定，上半年相关销售量按年升2%，期内资本开支16.5亿元，料今年全年为31亿元。该行维持对港灯「跑输大市」评级及目标价6元。而该行在基建股中，较喜爱长江基建(01038.HK) -0.100 (-0.166%) 沽空 $2.73百万; 比率 9.926% (可受惠潜在并购带动增长)及电能实业(00006.HK) +0.050 (+0.087%) 沽空 $1.01千万; 比率 22.806% (料今明两年股息回报达5厘)。

在目前利率环境下，瑞信料美联储局今年下半年会再加息两次(共50个基点)，料未来12个月美国十年期国债孳息率，由目前约3厘升至3.3厘，以历史观察，每当美国长债息率上升，本港公用股股价会呈调整，料港灯及中电(00002.HK) -0.350 (-0.391%) 沽空 $1.38千万; 比率 16.594% 在本港公用股中会较受影响。(wl/u)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-07-24 12:25。)

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