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《大行报告》德银看好干散货运行业 首选中远海能及太航等

德银发表报告指，航运业虽受中美贸易战不利影响，惟相信目前投资者可视为重新买入机会。该行指多只航运股股价已反映大部份贸易战不利因素，相信后续发展对股价影响不大。在有关情况下，该行对比货柜偏好干散货及运油船，一来第四季为散货运旺季但为货柜船淡季，散货运需求亦较少受贸易战影响，加上未来再有航运新规，相信货船供应将进一步减少。

该行指，运油船第四季由于北半球炼油活动增加而推动需求，过去数年亦有见运费上升。今天因运油船报废量达历史高位，及伊朗制裁将加剧季节性增长。至于干散货运，巴西铁矿石出口往远东活动将于11月及12月到达高峰，有关航线推动波罗的海干散货运指数幅度达20%，由于其航程最远。

除了第四季的强劲季节性因素外，该行亦预期航运业将自明年起进入多年的上升周期，大部份由于将推出的两个航运新规，包括于明年9月起实施的载压水管理及及2020年1月起实施的低硫排放规定，将会大大增加旧船报废活动。

于有关情况下，该行首选中远海能(01138.HK) +0.140 (+3.325%) 沽空 $1.04千万; 比率 9.435% 、太平洋航运(02343.HK) +0.020 (+1.087%) 沽空 $1.98百万; 比率 15.418% 及NYK。中远海能于有关周期下最受惠，估值亦最低。太平洋航运则为亚洲唯一一只上市的干散货航运股，评级「买入」。降中远海控(01919.HK) +0.010 (+0.328%) 沽空 $8.41百万; 比率 31.023% 目标价自5.1元下调至4.4元，因为潜在盈利倒退，评级维持「买入」。(vi/a)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-10-08 16:25。)

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