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《大行报告》高盛升紫金(02899.HK)目标价至4.3元 维持招金(01818.HK)「沽售」评级

高盛发表研究报告，上调紫金矿业(02899.HK) +0.020 (+0.635%) 沽空 $8.28百万; 比率 10.298% 及招金矿业(01818.HK) +0.110 (+1.273%) 沽空 $8.81百万; 比率 11.052% 2019至2021年盈测介乎7%至31%，以反映该行上调2019至2021年国际金价预测。该行续偏好紫金多于招金，因紫金销量增长强劲及在发展新项目上执行力较佳。高盛予紫金「买入」评级，目标价由4元升至4.3元；并维持招金「沽售」评级，目标价由6元升至6.8元。

该行上调紫金2019至2021年盈测分别12%、7%及8%，以反映最新国际金价预测，惟被2021年预测锌价下降所部分抵销。因整合去年底新收购项目及扩大已有项目，如刚果(金)Kolwezi及多宝山矿场，高盛料紫金今年黄金及铜产出量增长介乎10%至41%。另高盛料紫金2022年铜产量(554kt)可较2019年(249kt)增长一倍。报告料紫金2019至2021年各年纯利分别54亿、57亿及83亿元人民币，受惠于产量增长及铜价、金价改善。

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高盛另上调招金2019至2021年各年盈测分别17%、15%及31%，料招金黄金产量在2019至2021年维持介乎18吨至18.5吨水平，主因海域项目扩产由2020年底延迟至2022年。随着项目延误及经营现金流不足以覆盖资本开支，料招金净杠杆率将由去年的95%扩大至今年料113%，明年料进一步扩至117%。(da/u)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2019-06-28 16:25。)阿思达克财经新闻

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