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《大行报告》瑞信下调恒安(01044.HK)目标价至62元 下半年毛利承压

瑞信报告预期，恒安(01044.HK) -2.100 (-3.263%) 沽空 $6.23千万; 比率 29.529% 下半财年三大业务增长率放缓，主因整体消费意欲疲弱，尤其看到第三季出现较大跌幅，不过因11月推出了新产品，业务稍为回升。

该行估计，下半财年纸巾业务收入将维持高单位数增长，主要受惠电子商务发展迅速及产品组合改善；料卫生巾业务增长持平或呈低单位数增长；纸尿裤业务则因传统分销渠道弱而继续下跌。

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该行指，由于原材料价格上升，纸巾业务面临利润大幅受压情况，基于下半年人民币贬值，料集团因此录得小额对冲亏损。

该行下调集团2018/19年每股盈测6.7%及9.9%，考虑到原材料价格上升，及第三季消费意欲较预期弱，目标价由63元下调至62元，相当于2019年预测市盈率18倍，与行业平均水平一致，维持「中性」评级。(ka/u)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-12-05 16:25。)阿思达克财经新闻

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