财经新闻首页/大行报告

回上页

《大行报告》德银下调联邦制药(03933.HK)目标价至7.8元 评级「中性」

德银发表报告指，联邦制药(03933.HK) +0.010 (+0.141%) 沽空 $54.25万; 比率 3.939% 上半年收入及核心盈利分别按年升14%及487%，至38亿元及3.99亿元人民币，当中收入增长主要受惠已完成产品表现，而盈利增长则受惠于中间产品业务复苏，分部溢利由去年同期的1,500万元升至2.93亿元人民币。公司对下半年展望维持乐观，考虑到针对环保的监管仍然较严谨，加上预期6-APA平均销售单价可稳定上升等，而取得GMP认证后海外收入料将增加。

该行指出，期内人类胰岛素销售按年升50%，用户增长水平亦达20%，符合早前指引；上半年THDB亦有加入相关渠道，而甘精胰岛素期内录得3,000万元人民币的收入；公司亦已取得包括福建、重庆、黑龙江、海南、河北及广东等十个省份的标书。期内毛利率及经营利润率分别为41.8%及18.1%，均高于去年同期，相信是受惠提价带动。

德银将其目标价由8.7元降至7.8元，评级「中性」，基于对其2019年预测每股盈利13倍的计算，估值较同业有折让，认为由于其商品业务本质较波动，故有所折让亦属合理。(el/lf) (报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-09-06 16:25。)

阿思达克财经新闻

网址: www.aastocks.com