麦格理发表研究报告，指中国人寿(02628.HK) +0.500 (+1.949%) 沽空 $3.62亿; 比率 18.532% 新业务增长保持稳健，属意料之外，认为估值明显被低估，料很大程度归因股本回报率下跌。该行料国寿盈利已开始复苏，以及市场信心正在改善，维持「跑赢大市」评级，目标价38元。

该行指，套用新的数据计算模型后，预期国寿基本纯利年增长可达8%，相当于至2020年的基本税前盈利年复合增长达18%；自2015年起，由于利率低企，国寿设立额外420亿元人民币储备，若撇除有关数字，过去三年税前盈利则较原数字多出37%，相信储备将于未来两至三年重新计入损益表中；以该行估算，现价仅相当于预测市盈率13倍，计入其每股盈利年复合增长达高双位数，其估值相当低。

麦格理又指，预期国寿一月销售在过去高基数的情况下，将会较为疲弱，但因目前内含值仍低于1倍，相信销售弱周期的延续已反映在现价，预测今年公司新业务价值(NBV)增长为13%，新业务每年对内含值贡献近10%。(ic/da)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-01-30 16:25。)

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