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《大行报告》摩通下调内险股目标价 但看好国寿及中国平安

摩根大通发表报告表示，随着内地股市回落，中资保险股的资产风险因素正持续上升，维持对内险行业选择性的看法，在行业中对中国人寿(02628.HK) +0.840 (+4.384%) 沽空 $1.04亿; 比率 9.505% 及中国平安(02318.HK) +2.000 (+2.869%) 沽空 $7.70亿; 比率 24.083% 均予「增持」评级，但为反映对内险股资产风险重现因素，下调对相关股份目标价约17%。

该行对国寿目标价由49港元下调至41港元，此基于多重阶段新业务价值增长模，估计国寿今年上半年纯利237.57亿人民币，按年升可升94%(按半年升19%)，料其上半年内含价值按年增长10%，新业务价值则按年跌10%。

摩根大通亦按综合方式作估值，调低中国平安目标价至105港元(原本130港元)，料其上半年纯利428.35亿元人民币，按年倒退1%(按半年回落6%)，料其上半年集团内含价值按年增长17%，新业务价值则按年升4%。

该行称，基于内险股今年上半年新业务价值增长前景负面因素，决定下调对内险股今年新业务价值按年变幅预测，由原来升15%，调整至倒退5%，指行业竞争加剧、销售复苏放缓、毛利改善较原预期为小等。(wl/u)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-07-06 16:25。)

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