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《大行报告》麦格理引述小米(01810.HK)料明年海外业务聚焦印度等三国 冀明年首季推5G手机

麦格理发表研究报告，指昨日及今日为小米集团(01810.HK) -0.440 (-2.965%) 沽空 $4.15千万; 比率 16.390% 举行海外路演，管理层作出指引，在节日期间有进行市场推广下，第四季毛利跟随去年季节性模式。公司(1)对今年第四季及明年智能手机市场看法悲观；(2)另料5G重置周期在2020年到来；(3)严控智能手机季库，第三季库存日数仍健康；(4)海外每户每月平均收入(ARPU)与国际同业相若，高端手机款式带来较高的ARPU；(5)明年海外业务聚焦印度、印尼及西班牙三个国家。小米续称，(6)未来十年收入年复合增长料30%，互联网服务纯利率料50%，硬件纯利率料3%至4%。

报告引述管理层称，预设应用程式对小米广告收入占比少于30%，而小米应用商店是广告主要贡献方，占广告收入30%。小米称，未来推动广告增长空间巨大，在于扩大广告客户、加强人工智能(AI)演算、加强电视及海外业务角色，及透过不同品牌推动平均月活跃用户增长，如透过美图程序吸引女性用户。

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麦格理另称，小米目标在明年首季推5G手机，速度甚至快过wifi；其mmWave 5G可兼容云计算，有机会减少对特定硬件元件的依赖，收窄与苹果公司及三星的差距。麦格理予小米「跑赢大市」投资评级，目标价25元。(da/t)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-11-22 12:25。)阿思达克财经新闻

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