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《大行报告》大摩降永达汽车(03669.HK)评级至「与大市同步」 目标价下调至5元

摩根士丹利报告指出，永达汽车(03669.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.28千万; 比率 29.016% 第三季业绩逊预期，主因新车销售增长及毛利率表现疲弱。管理层指，集团现时库存水平，由6月底时2个月降至1.2至1.3个月，相信上季销售及利润疲弱，是因集团对主要奢侈品牌包括宝马及捷豹进行清货。该行指，撇除对第三季对宝马的一次性补贴，宝马新车销售毛利率受损，情况或持续至第四季。

该行指，永达汽车管理层提到未来将引入奔驰(Mercedes)及凌志(Lexus)，长远有助提升新车销售利润，惟短期未能即时体现。

大摩表示，下调永达汽车于2018至2020年盈利预测各28%、26%及27%，主因调低了新车销售及利润预测，目标价由9元下调至5元，此相当预测2019年市盈率4.7倍，评级由「增持」降至「与大市同步」。(ka/w)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-10-31 16:25。)

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