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《大行报告》瑞信料油价末季处每桶77美元 首选中海油(00883.HK)、中石化(00386.HK)及昆仑(00135.HK)

瑞信报告指出，能源股年初至今已升20%，大部份均跑赢MSCI中国指数，近期油价走势支撑全球油股基本面，加上原油库存低于5年平均水平，亦利好油股前景。

该行预期，末季油价将处于每桶77美元，2019-20年每桶为75美元，但由于中期原油供应受到影响，在美国制裁下，伊朗出口减幅较大；委内瑞拉产量下降情况加剧；美国二叠纪盆地管道限制或抑压2019年的产量，因此油价存在上行风险。

该行首选中海油(00883.HK) -0.060 (-0.384%) 沽空 $6.17亿; 比率 28.988% 、中石化(00386.HK) -0.040 (-0.524%) 沽空 $1.50亿; 比率 14.840% 及昆仑(00135.HK) +0.060 (+0.680%) 沽空 $7.89千万; 比率 19.995% ，目标价分别17.6元、9.9元及9.5元，评级均为「跑赢大市」。尽管年初至今已升40%，中海油及中石化估值仍然便宜，现价为2018年市盈率预测10倍，股息收益率8%。受惠天然气供应短缺，同时天然气需求强劲，液化天然气(LNG)入口持续上升，将利好昆仑能源。

该行提到，看淡中石油(00857.HK) +0.010 (+0.158%) 沽空 $2.90亿; 比率 25.013% 及中海油服(02883.HK) -0.120 (-1.408%) 沽空 $1.52千万; 比率 18.706% ，前者因进口LNG比例增加，预期进口天然气下半年亏损扩大，此外，虽然管道分拆已谈及多时，但政策上仍然存不确定性。在三大油股中，中石油股价最为落后，目标价6.2元，评级「中性」。中海油服今年亏损情况未能改善令目前估值不合理，目标价为5.9元，评级「跑输大市」。(ka/u)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2018-10-02 16:25。)

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