德银发表报告，将玖龙纸业(02689.HK) -0.420 (-3.052%) 沽空 $1.10千万; 比率 8.611% 目标价由来的7.06元，上调至10.98元，维持「沽售」投资评级。基于过去六个月的股价及盈利均优于预期，因此该行将公司2018至2019财年的盈利增长预测分别上调109%及52%。

然而，该行指出，国内箱板纸价格在过去两周下跌19%至每吨1,200元人民币。下游纸箱制造商在9至10月份的库存已超出12月至1月中旬的需求，刚过去的「双十一」购物季节似乎亦无补于事。造纸厂现时正尝试去库存，由于要清理3至4个月的库存需时，相信价格在未来数月仍会下跌，而这对玖纸的毛利带来影响，其毛利由11月初的每吨1,100元人民币，下跌至最近的500至600元人民币。

另外，从最近的渠道检查中发现供求情况将会非常严峻，料2017至2020年期间会有22.6亿吨的新供应(仅为今年的47%)。今年或是纸品业最好的一年，之后或会走下坡。随着未来数年有不少新供应商进入市场，毛利将无可避免地受压。(jc/lf)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2017-11-16 16:25。)

阿思达克财经新闻

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